Στα χέρια των πιστωτών και των hedge funds ο ιστορικός κολοσσός…
Η άλλοτε κραταιά γερμανική εταιρεία μπαταριών Varta βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με το φάσμα της κατάρρευσης.
Ένα ντόμινο αρνητικών εξελίξεων, με αποκορύφωμα την αποχώρηση της Apple, έχει οδηγήσει τον ιστορικό όμιλο σε μια δραματική μάχη επιβίωσης, ενώ οι πιστωτές φαίνεται πως χάνουν την υπομονή τους και ετοιμάζονται να κινήσουν διαδικασίες που μπορεί να αλλάξουν για πάντα το μέλλον της εταιρείας.
Η εξέλιξη αυτή απειλεί να βάλει τίτλους τέλους σε ένα από τα πιο γνωστά βιομηχανικά ονόματα της Γερμανίας, καθώς η Varta αδυνατεί να εξασφαλίσει τη νέα χρηματοδότηση που απαιτείται για να συνεχίσει τη λειτουργία της.
Η κρίση άρχισε να διαφαίνεται ήδη από το περασμένο φθινόπωρο, όταν ο σημαντικότερος πελάτης της Varta, ο τεχνολογικός κολοσσός Apple, αποφάσισε να μην χρησιμοποιήσει πλέον μπαταρίες της γερμανικής εταιρείας για τη νέα γενιά των ακουστικών AirPods.
Για χρόνια, η Varta θεωρούνταν στρατηγικός προμηθευτής της Apple.
Η ξαφνική διακοπή της συνεργασίας όμως δημιούργησε ένα τεράστιο κενό στα οικονομικά της εταιρείας.
Λίγους μήνες αργότερα, οι Αμερικανοί ανακοίνωσαν ότι επιθυμούν να τερματίσουν πλήρως τη συνεργασία τους.
Ως αποτέλεσμα, ένα εργοστάσιο της Varta στο Nördlingen, το οποίο βασιζόταν σε μεγάλο βαθμό στις παραγγελίες της Apple, αναμένεται να κλείσει το φθινόπωρο.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Varta, Michael Ostermann, είχε δηλώσει τον Μάιο ότι δεν υπήρχε δυνατότητα να καλυφθεί το κενό με άλλες παραγγελίες.
Η απώλεια της Apple δεν ήταν απλώς ένα εμπορικό πλήγμα. Ήταν η αρχή μιας οικονομικής αιμορραγίας που πλέον απειλεί ολόκληρο τον όμιλο.
Ήδη από το περασμένο φθινόπωρο, τα οικονομικά αποτελέσματα της Varta είχαν υποχωρήσει κάτω από το ελάχιστο επίπεδο που είχε συμφωνηθεί με τους πιστωτές.
Αυτό έδινε στους δανειστές τη δυνατότητα να απαιτήσουν άμεσα την αποπληρωμή των οφειλών.
Ωστόσο, τότε συμφωνήθηκε μια προσωρινή ανακωχή.
Η συμφωνία προέβλεπε ότι από σήμερα οι πιστωτές θα μπορούσαν να καταγγείλουν καθημερινά τη χρηματοδότηση, ενώ έως τις 12 Αυγούστου θα έπρεπε να έχει ολοκληρωθεί μια έκθεση αναδιάρθρωσης.
Όμως οι σημαντικότεροι πιστωτές δεν φαίνεται πλέον να πιστεύουν ότι η διοίκηση μπορεί να βρει λύση ή να εξασφαλίσει νέα κεφάλαια.
Οι βασικοί μέτοχοι της Varta, ο Αυστριακός επιχειρηματίας Michael Tojner και η αυτοκινητοβιομηχανία Porsche, είχαν ήδη καταστήσει σαφές ότι δεν προτίθενται να εισφέρουν νέα κεφάλαια.
Το μήνυμα ήταν ξεκάθαρο: η εταιρεία μένει χωρίς οικονομικό «σωσίβιο».
Η λεγόμενη Instructing Group, η ομάδα που εκπροσωπεί τους σημαντικότερους πιστωτές της Varta και καθορίζει τη στρατηγική κατεύθυνση, ανακοίνωσε ότι μετά από χρόνια προσπαθειών δεν έχει βρεθεί βιώσιμη λύση.
Σύμφωνα με τους πιστωτές, ανεξάρτητη ανάλυση έδειξε ότι ο όμιλος χρειάζεται άμεσα λειτουργική ρευστότητα αρκετών δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ, καθώς και σημαντικές κεφαλαιακές παρεμβάσεις για να συνεχίσει να λειτουργεί.
Ωστόσο, παρά τις συζητήσεις με όλα τα εμπλεκόμενα μέρη, κανείς δεν δεσμεύτηκε να διαθέσει τα απαιτούμενα νέα κεφάλαια.
Η απόφαση που φαίνεται να προκρίνεται είναι η απόσχιση και διάσωση του τμήματος Consumer Batteries, δηλαδή της γνωστής δραστηριότητας με τις οικιακές μπαταρίες, και η δημιουργία μιας νέας ιδιοκτησιακής δομής.
Με απλά λόγια: οι πιστωτές ετοιμάζονται να καταγγείλουν τα δάνεια και να πάρουν στα χέρια τους τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.
Τα χρέη ξεπερνούν την αξία της εταιρείας
Η κατάσταση μοιάζει πλέον εξαιρετικά δύσκολη. Η Varta θεωρείται ότι βρίσκεται πολύ κοντά σε καθεστώς αφερεγγυότητας.
Οι εξασφαλίσεις των πιστωτών αναμένεται να περάσουν στα χέρια τους, με επίκεντρο τον τομέα Consumer Batteries.
Υπάρχει εκτίμηση ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα αξίζει περίπου 240 εκατ. ευρώ, ενώ οι συνολικές υποχρεώσεις της Varta ανέρχονται περίπου στα 300 εκατ. ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι δεν θα μπορέσουν όλοι οι πιστωτές να ικανοποιηθούν.
Οι πιστωτές πρώτης και δεύτερης τάξης πιθανότατα θα καλυφθούν πλήρως, ενώ όσοι βρίσκονται χαμηλότερα στην κατάταξη ενδέχεται να υποστούν σημαντικές απώλειες ή ακόμη και να μη λάβουν τίποτα.
Ιδιαίτερα ευνοημένοι μπορεί να αποδειχθούν ορισμένοι μεγάλοι πιστωτές, μεταξύ των οποίων hedge funds που αγόρασαν απαιτήσεις άλλων πιστωτών σε χαμηλές τιμές κατά τη διάρκεια της κρίσης.
Εάν αυτές οι απαιτήσεις αποπληρωθούν στην ονομαστική τους αξία, τα κέρδη τους θα μπορούσαν να είναι εντυπωσιακά.
Στην Instructing Group συμμετέχουν μεταξύ άλλων ισχυροί πιστωτές όπως το hedge fund Blantyre και η Deutsche Bank.
Ωστόσο, οι πιστωτές δύσκολα θα θελήσουν να διαχειρίζονται μακροπρόθεσμα από κοινού μια βιομηχανική εταιρεία.
Το πιθανότερο σενάριο είναι ότι μετά την απόκτηση του ελέγχου θα προχωρήσουν σε πώληση της Consumer Batteries.
Μια τελευταία προσπάθεια διάσωσης είχε γίνει τον Ιούνιο.
Η ελβετική Allswiss AG και ο ιδρυτής της Pino Sergio είχαν εκδηλώσει ενδιαφέρον να αντικαταστήσουν τους υφιστάμενους πιστωτές της Varta.
Ο Sergio είχε δηλώσει ότι αρχικά η πρόταση ήταν μη δεσμευτική και ότι θα απαιτούνταν πλήρης έλεγχος των οικονομικών στοιχείων.
Ωστόσο, σύμφωνα με κύκλους των πιστωτών, μέχρι σήμερα υπάρχει μόνο μια ενδεικτική προσφορά, ενώ οι χρηματοδοτικές δεσμεύσεις που παρουσιάστηκαν φέρεται να συνοδεύονται από πολλές προϋποθέσεις.
Η χρηματοδότηση φέρεται να συνδέεται με ενδιαφέρον της SaarLB, η οποία εμφανίστηκε πρόθυμη να εξετάσει τη χρηματοδότηση της αγοράς απαιτήσεων μέσω εταιρείας της Allswiss AG.
Παρότι η κίνηση αυτή δημιούργησε προσωρινές ελπίδες, φαίνεται ότι δεν υπάρχει πλέον πλειοψηφία μεταξύ των κρίσιμων πιστωτών για να προχωρήσει.
Η ειρωνεία είναι ότι η Varta είχε αναπτύξει ένα φιλόδοξο σχέδιο για επιστροφή στην κορυφή της παγκόσμιας αγοράς ενέργειας.
Η ομάδα του Michael Ostermann είχε δημιουργήσει μια νέα τεχνολογία κυψελών νατρίου-ιόντων (sodium-ion), η οποία θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για ισχυρά συστήματα αποθήκευσης ενέργειας.
Υπήρχε ήδη σχέδιο για μαζική παραγωγή, με μια πρώτη πιλοτική μονάδα να προβλέπεται έως το τέλος του 2028 και παραγωγική δυναμικότητα 10 Gigawatt έως το τέλος του 2030.
Όμως αυτό το όραμα απαιτούσε κεφάλαια.
Και σήμερα, το μεγαλύτερο πρόβλημα της Varta είναι ακριβώς αυτό: κανείς δεν φαίνεται διατεθειμένος να δώσει τα χρήματα που χρειάζονται.
Η άλλοτε υπερήφανη γερμανική εταιρεία μπαταριών βρίσκεται πλέον στο χείλος της καταστροφής, με την επιβίωσή της να εξαρτάται από αποφάσεις πιστωτών που ίσως σηματοδοτήσουν το τέλος μιας ολόκληρης εποχής.
www.bankingnews.gr
Ένα ντόμινο αρνητικών εξελίξεων, με αποκορύφωμα την αποχώρηση της Apple, έχει οδηγήσει τον ιστορικό όμιλο σε μια δραματική μάχη επιβίωσης, ενώ οι πιστωτές φαίνεται πως χάνουν την υπομονή τους και ετοιμάζονται να κινήσουν διαδικασίες που μπορεί να αλλάξουν για πάντα το μέλλον της εταιρείας.
Η εξέλιξη αυτή απειλεί να βάλει τίτλους τέλους σε ένα από τα πιο γνωστά βιομηχανικά ονόματα της Γερμανίας, καθώς η Varta αδυνατεί να εξασφαλίσει τη νέα χρηματοδότηση που απαιτείται για να συνεχίσει τη λειτουργία της.
Η κρίση άρχισε να διαφαίνεται ήδη από το περασμένο φθινόπωρο, όταν ο σημαντικότερος πελάτης της Varta, ο τεχνολογικός κολοσσός Apple, αποφάσισε να μην χρησιμοποιήσει πλέον μπαταρίες της γερμανικής εταιρείας για τη νέα γενιά των ακουστικών AirPods.
Για χρόνια, η Varta θεωρούνταν στρατηγικός προμηθευτής της Apple.
Η ξαφνική διακοπή της συνεργασίας όμως δημιούργησε ένα τεράστιο κενό στα οικονομικά της εταιρείας.
Λίγους μήνες αργότερα, οι Αμερικανοί ανακοίνωσαν ότι επιθυμούν να τερματίσουν πλήρως τη συνεργασία τους.
Ως αποτέλεσμα, ένα εργοστάσιο της Varta στο Nördlingen, το οποίο βασιζόταν σε μεγάλο βαθμό στις παραγγελίες της Apple, αναμένεται να κλείσει το φθινόπωρο.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Varta, Michael Ostermann, είχε δηλώσει τον Μάιο ότι δεν υπήρχε δυνατότητα να καλυφθεί το κενό με άλλες παραγγελίες.
Η απώλεια της Apple δεν ήταν απλώς ένα εμπορικό πλήγμα. Ήταν η αρχή μιας οικονομικής αιμορραγίας που πλέον απειλεί ολόκληρο τον όμιλο.
Ήδη από το περασμένο φθινόπωρο, τα οικονομικά αποτελέσματα της Varta είχαν υποχωρήσει κάτω από το ελάχιστο επίπεδο που είχε συμφωνηθεί με τους πιστωτές.
Αυτό έδινε στους δανειστές τη δυνατότητα να απαιτήσουν άμεσα την αποπληρωμή των οφειλών.
Ωστόσο, τότε συμφωνήθηκε μια προσωρινή ανακωχή.
Η συμφωνία προέβλεπε ότι από σήμερα οι πιστωτές θα μπορούσαν να καταγγείλουν καθημερινά τη χρηματοδότηση, ενώ έως τις 12 Αυγούστου θα έπρεπε να έχει ολοκληρωθεί μια έκθεση αναδιάρθρωσης.
Όμως οι σημαντικότεροι πιστωτές δεν φαίνεται πλέον να πιστεύουν ότι η διοίκηση μπορεί να βρει λύση ή να εξασφαλίσει νέα κεφάλαια.
Οι βασικοί μέτοχοι της Varta, ο Αυστριακός επιχειρηματίας Michael Tojner και η αυτοκινητοβιομηχανία Porsche, είχαν ήδη καταστήσει σαφές ότι δεν προτίθενται να εισφέρουν νέα κεφάλαια.
Το μήνυμα ήταν ξεκάθαρο: η εταιρεία μένει χωρίς οικονομικό «σωσίβιο».
Η λεγόμενη Instructing Group, η ομάδα που εκπροσωπεί τους σημαντικότερους πιστωτές της Varta και καθορίζει τη στρατηγική κατεύθυνση, ανακοίνωσε ότι μετά από χρόνια προσπαθειών δεν έχει βρεθεί βιώσιμη λύση.
Σύμφωνα με τους πιστωτές, ανεξάρτητη ανάλυση έδειξε ότι ο όμιλος χρειάζεται άμεσα λειτουργική ρευστότητα αρκετών δεκάδων εκατομμυρίων ευρώ, καθώς και σημαντικές κεφαλαιακές παρεμβάσεις για να συνεχίσει να λειτουργεί.
Ωστόσο, παρά τις συζητήσεις με όλα τα εμπλεκόμενα μέρη, κανείς δεν δεσμεύτηκε να διαθέσει τα απαιτούμενα νέα κεφάλαια.
Η απόφαση που φαίνεται να προκρίνεται είναι η απόσχιση και διάσωση του τμήματος Consumer Batteries, δηλαδή της γνωστής δραστηριότητας με τις οικιακές μπαταρίες, και η δημιουργία μιας νέας ιδιοκτησιακής δομής.
Με απλά λόγια: οι πιστωτές ετοιμάζονται να καταγγείλουν τα δάνεια και να πάρουν στα χέρια τους τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.
Τα χρέη ξεπερνούν την αξία της εταιρείας
Η κατάσταση μοιάζει πλέον εξαιρετικά δύσκολη. Η Varta θεωρείται ότι βρίσκεται πολύ κοντά σε καθεστώς αφερεγγυότητας.
Οι εξασφαλίσεις των πιστωτών αναμένεται να περάσουν στα χέρια τους, με επίκεντρο τον τομέα Consumer Batteries.
Υπάρχει εκτίμηση ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα αξίζει περίπου 240 εκατ. ευρώ, ενώ οι συνολικές υποχρεώσεις της Varta ανέρχονται περίπου στα 300 εκατ. ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι δεν θα μπορέσουν όλοι οι πιστωτές να ικανοποιηθούν.
Οι πιστωτές πρώτης και δεύτερης τάξης πιθανότατα θα καλυφθούν πλήρως, ενώ όσοι βρίσκονται χαμηλότερα στην κατάταξη ενδέχεται να υποστούν σημαντικές απώλειες ή ακόμη και να μη λάβουν τίποτα.
Ιδιαίτερα ευνοημένοι μπορεί να αποδειχθούν ορισμένοι μεγάλοι πιστωτές, μεταξύ των οποίων hedge funds που αγόρασαν απαιτήσεις άλλων πιστωτών σε χαμηλές τιμές κατά τη διάρκεια της κρίσης.
Εάν αυτές οι απαιτήσεις αποπληρωθούν στην ονομαστική τους αξία, τα κέρδη τους θα μπορούσαν να είναι εντυπωσιακά.
Στην Instructing Group συμμετέχουν μεταξύ άλλων ισχυροί πιστωτές όπως το hedge fund Blantyre και η Deutsche Bank.
Ωστόσο, οι πιστωτές δύσκολα θα θελήσουν να διαχειρίζονται μακροπρόθεσμα από κοινού μια βιομηχανική εταιρεία.
Το πιθανότερο σενάριο είναι ότι μετά την απόκτηση του ελέγχου θα προχωρήσουν σε πώληση της Consumer Batteries.
Μια τελευταία προσπάθεια διάσωσης είχε γίνει τον Ιούνιο.
Η ελβετική Allswiss AG και ο ιδρυτής της Pino Sergio είχαν εκδηλώσει ενδιαφέρον να αντικαταστήσουν τους υφιστάμενους πιστωτές της Varta.
Ο Sergio είχε δηλώσει ότι αρχικά η πρόταση ήταν μη δεσμευτική και ότι θα απαιτούνταν πλήρης έλεγχος των οικονομικών στοιχείων.
Ωστόσο, σύμφωνα με κύκλους των πιστωτών, μέχρι σήμερα υπάρχει μόνο μια ενδεικτική προσφορά, ενώ οι χρηματοδοτικές δεσμεύσεις που παρουσιάστηκαν φέρεται να συνοδεύονται από πολλές προϋποθέσεις.
Η χρηματοδότηση φέρεται να συνδέεται με ενδιαφέρον της SaarLB, η οποία εμφανίστηκε πρόθυμη να εξετάσει τη χρηματοδότηση της αγοράς απαιτήσεων μέσω εταιρείας της Allswiss AG.
Παρότι η κίνηση αυτή δημιούργησε προσωρινές ελπίδες, φαίνεται ότι δεν υπάρχει πλέον πλειοψηφία μεταξύ των κρίσιμων πιστωτών για να προχωρήσει.
Η ειρωνεία είναι ότι η Varta είχε αναπτύξει ένα φιλόδοξο σχέδιο για επιστροφή στην κορυφή της παγκόσμιας αγοράς ενέργειας.
Η ομάδα του Michael Ostermann είχε δημιουργήσει μια νέα τεχνολογία κυψελών νατρίου-ιόντων (sodium-ion), η οποία θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για ισχυρά συστήματα αποθήκευσης ενέργειας.
Υπήρχε ήδη σχέδιο για μαζική παραγωγή, με μια πρώτη πιλοτική μονάδα να προβλέπεται έως το τέλος του 2028 και παραγωγική δυναμικότητα 10 Gigawatt έως το τέλος του 2030.
Όμως αυτό το όραμα απαιτούσε κεφάλαια.
Και σήμερα, το μεγαλύτερο πρόβλημα της Varta είναι ακριβώς αυτό: κανείς δεν φαίνεται διατεθειμένος να δώσει τα χρήματα που χρειάζονται.
Η άλλοτε υπερήφανη γερμανική εταιρεία μπαταριών βρίσκεται πλέον στο χείλος της καταστροφής, με την επιβίωσή της να εξαρτάται από αποφάσεις πιστωτών που ίσως σηματοδοτήσουν το τέλος μιας ολόκληρης εποχής.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών